​韩志国：是谁向市场撒了弥天大谎？

韩志国：是谁向市场撒了弥天大谎？

近年来的股市监管，不仅在监管方向上出现了重大扭曲，而且在监管方式上也暴露了严重问题。这几年，我一直在美国考察三大股市的运行状况和监管机制，并致力于中美两国股市的制度分析与环境比较。

几年的时间下来，我发现了一个非常有趣也特别重要的现象：美国证监会的5位核心成员从不在公众场合露面并就股市监管发表任何意见和建议，至少有99%以上的美国人不知道证监会主席姓什名谁，“沉默监管”是美国证监会最主要的监管特色和最基本的监管方式。

虽然美国证监会“门可罗雀”，但其权威性和公信力却举世公认，在强大的监管机制的威慑下，很少有人敢以身试法，挑战法律的底线和无视证监会的权威，这就从制度层面和监管层面保证了市场的健康运行和良好秩序，使得美国三大股市成为在全球范围内最有竞争力、影响力和吸引力的投资场所，大大提高了整个市场的资源配置效率。

中国股市的监管方式却正好相反，不知从何时开始，股市监管逐渐流行“嘴炮式”管理。监管者几乎是逢会必到，逢到必讲，逢讲必空，很多扭曲的监管政策都是从这种非正规渠道发布出来的。监管的“嘴炮”充满无知。

把正常的股权收购斥责为“妖精”和“害人精”，把10股送30股这种企业的自主行为讥讽为“全世界都没有”，就属于典型的无知“嘴炮”。监管的“嘴炮”充满无序。属于监管权限范围内的事情，只需在监管机构内部解决，把这类问题在研讨会上张扬，既没有理论意义也没有现实意义。

新股上市首日的涨跌幅限制不合理、股指期货交易应当常态化这类话题在公开场合宣示，只会对市场产生负面影响，不具有任何正面意义。监管的“嘴炮”充满无聊。在市场5万多亿质押股票已经有1万多亿爆仓、系统性危机一触即发的情况下，监管者不去想方设法化解风险，而是公开宣称股票质押风险可控；“我们特别放心，80%的投资者对股市监管感到满意”。

在市场危机重重的大背景下，却向市场撒了个弥天大谎：“股市的春天已经不远了！”这不仅是监管者对投资者的重大误导，而且是地地道道的政策骗局。市场随之而来的再创新低，不但宣告了这种“嘴炮式”监管方式的彻底破产，而且也为这种扭曲的监管机制与监管方式最终划上了句号。

监管方向的错误与监管方式的扭曲相互作用并相互影响，使得市场监管在危险的道路上越走越远，直至把整个市场推到了悬崖边上。监管者不但不对这种荒唐的监管方式作出深刻而又深切的自我反思，而且还对这种“嘴炮”方式青睐有加甚至乐此不彼，以至于在举世瞩目的国际论坛上，在中国股市实在拿不岀任何值得炫耀的话题的情况下，就冠冕堂皇地去给全球名流上民主课，成为轰动一时的国际笑料和街谈巷议的热门话题。

易会满住席在首次公开亮相时提出了“四个敬畏”的监管理念，这是监管方向与监管方式的全方位自律。无论从哪个方面来说，规范监管行为都比规范市场行为更具有现实的和紧迫的重要意义。

规范监管，首先就要从规范“嘴炮式”监管做起，让“沉默监管”成为股市监管的常态，把市场监管真正纳入法治化和规范化的运行轨道，以正式和有效的监管信息披露方式来推动整个市场的透明化，并在此基础上形成不断提升的监管公信力和法治威慑力！